機(jī)器轟鳴，工人們不停地用挖掘機(jī)將煤炭傾倒進(jìn)自卸車的車斗內(nèi)，這是我國北方某露天煤礦的施工現(xiàn)場，施工使用的是徐工成套礦山設(shè)備。這種情形不僅出現(xiàn)在礦山，過去幾個(gè)月，全國各省區(qū)市都公布了2017年全年的投資計(jì)劃，一大批重大項(xiàng)目在年初集中開工，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年我國基建投資整體規(guī)模預(yù)計(jì)約為16萬億元�！⊥诰驒C(jī)數(shù)據(jù)再度成為行業(yè)復(fù)蘇風(fēng)向標(biāo)

　　基建投資帶動(dòng)的是工程機(jī)械行業(yè)的整體復(fù)蘇。按照市場規(guī)律，年初本是傳統(tǒng)銷售淡季，但2017年2月9日，發(fā)改委發(fā)布的消息稱，在經(jīng)歷2011年以來市場銷售連續(xù)下滑之后，2016年工程機(jī)械產(chǎn)品銷售形勢出現(xiàn)較大改觀，9類主要產(chǎn)品全年累計(jì)銷售54.46萬臺(tái)，同比增長10.2%。

　　作為行業(yè)復(fù)蘇的重要風(fēng)向標(biāo)，挖掘機(jī)銷量在今年1、2月連續(xù)保持高增長，根據(jù)中國工程機(jī)械協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)，今年1月份，國內(nèi)挖掘機(jī)銷量達(dá)到4548臺(tái)，相比去年同期增長了54%。2月份國內(nèi)挖掘機(jī)銷量達(dá)到14,530 臺(tái)，同比增長 298%，增速創(chuàng)單月歷史最高水平。并且這種增長已傳導(dǎo)到裝載機(jī)，按照工程機(jī)械行業(yè)需求的傳統(tǒng)路徑：“挖掘機(jī)→起重機(jī)→混凝土機(jī)”的傳導(dǎo)方向，行業(yè)回暖表現(xiàn)為挖掘機(jī)數(shù)量先啟動(dòng)，起重機(jī)數(shù)量跟進(jìn)，最終混凝土機(jī)械數(shù)量增長，一般滯后一個(gè)季度或半年間。而從目前情況看，行業(yè)的持續(xù)性復(fù)蘇基本可期。

　　正是挖掘機(jī)、起重機(jī)等產(chǎn)品銷量的高增長讓工程機(jī)械企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在2016年三季度明顯轉(zhuǎn)好。一家工程機(jī)械行業(yè)的上市企業(yè)更是在當(dāng)年三季報(bào)公告中樂觀表示，2016年下半年中國工程機(jī)械行業(yè)景氣逐步回升，增長速度明顯反彈，公司經(jīng)營也隨之企穩(wěn)好轉(zhuǎn)。公司初步預(yù)測2016年下半年公司營業(yè)收入同比增長，凈利潤下半年實(shí)現(xiàn)盈利，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)了近三年以來的首次轉(zhuǎn)正。

　　也許行業(yè)復(fù)蘇早有征兆，在2016年11月上海舉辦的寶馬展(Bauma China)上，據(jù)主辦方最終統(tǒng)計(jì)的參展情況看，展會(huì)四天吸引149個(gè)國家和地區(qū)逾17萬人專業(yè)觀眾。展會(huì)的火爆程度，超出想象，作為亞洲最大的工程機(jī)械展，共有來自41個(gè)國家和地區(qū)2,958家國內(nèi)外企業(yè)亮相展會(huì)，展會(huì)面積達(dá)30萬平方，這似乎從側(cè)面反映了行業(yè)人士對(duì)中國工程機(jī)械市場的堅(jiān)定信心。另外，在3月剛剛結(jié)束的美國拉斯威加斯國際工程機(jī)械展(以下簡稱“拉展”)上，之前缺席上海寶馬展的國際大牌企業(yè)悉數(shù)到場，拉展當(dāng)屬僅次于德國BAUMA的世界第二大工程機(jī)械展。

　　解讀政府工作報(bào)告，誰能打造享譽(yù)世界的“中國品牌”?

　　剛剛結(jié)束的全國“兩會(huì)”上，政府工作報(bào)告中提及促進(jìn)制造業(yè)升級(jí)，“啟動(dòng)工業(yè)強(qiáng)基、綠色制造、高端裝備等重大工程，組織實(shí)施重大技術(shù)改造升級(jí)工程”。同時(shí)國務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，“要全面提升質(zhì)量水平。廣泛開展質(zhì)量提升行動(dòng)，加強(qiáng)全面質(zhì)量管理，健全優(yōu)勝劣汰競爭機(jī)制。質(zhì)量之魂，存于匠心。”其初衷和目的是“打造更多享譽(yù)世界的‘中國品牌’，推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入質(zhì)量時(shí)代。”

　　作為中國工程機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，徐工集團(tuán)在去年年底上海寶馬展上率先發(fā)布了“技術(shù)領(lǐng)先用不毀”的行業(yè)金標(biāo)準(zhǔn)，“中國的裝備制造業(yè)在質(zhì)量上仍然沒有達(dá)到美譽(yù)度這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，打造中國品牌和產(chǎn)品的美譽(yù)度，關(guān)鍵還是要從‘技術(shù)領(lǐng)先，用不毀’上狠下功夫。”徐工集團(tuán)董事長王民接受媒體采訪時(shí)表示。開拓國際市場，和國際工程機(jī)械巨頭競爭，唯一可以依靠的就是產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新服務(wù)。日前徐工董事長王民在拉展上表示，“我們要挺進(jìn)中高端，提升產(chǎn)品技術(shù)含量、質(zhì)量品質(zhì)和附加值，這會(huì)是我們新的增長點(diǎn)。”

　　眾所周知，中國工程機(jī)械行業(yè)在1999年-2011年經(jīng)歷了持續(xù)地高速增長，但也經(jīng)過2012年-2016年持續(xù)近五年行業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整。面對(duì)新一輪上漲的需求，這一次，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)選擇的是與此前增長周期不同的發(fā)展道路。彼時(shí)，中國工程機(jī)械行業(yè)吸引了太多人進(jìn)入，“造重卡的、轎車的、造船的，甚至是造酒的都來干挖掘機(jī)了”，有人做過統(tǒng)計(jì)，頂峰時(shí)期，中國挖掘機(jī)的產(chǎn)能超過60萬臺(tái)，“有兩個(gè)地球都用中國的挖掘機(jī)也用不完”。隨之而來的調(diào)整也是殘酷的，正如工程機(jī)械行業(yè)世界第一的美國卡特比勒董事長道格拉斯所說，“中國同行在為他們此前的激進(jìn)擴(kuò)張?zhí)蛟囍鴤��?rdquo;。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)紛紛提出了自己在產(chǎn)品有效供給方面的計(jì)劃，更加追求質(zhì)的提升，而不在盲目追求量的增長。

　　“一帶一路”，海外收入比重為何如此看重?

　　隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略的加快實(shí)施，“走出去”也成為中國某些行業(yè)、企業(yè)發(fā)展的必然。我國在“一帶一路”沿線國家的海外工程規(guī)模和數(shù)量都呈現(xiàn)明顯提升態(tài)勢，“海外工程建設(shè)+品牌工程機(jī)械”聯(lián)手搶占海外市場成為工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展的趨勢，“目前中國工程機(jī)械的臺(tái)量規(guī)模空間已經(jīng)基本見頂，但行業(yè)價(jià)值空間的提升潛力巨大，那就是開拓國際市場，甚至到跨國公司盤踞的地盤闖出一片天地。”徐工董事長王民在多個(gè)場合表示，“世界舞臺(tái)很大，徐工不能缺席，目前徐工海外收入在主營收入占比30%左右，未來五年目標(biāo)是翻一番，做到國內(nèi)海外收入各一半。”明顯看出，海外收入比重早已成為工程機(jī)械龍頭企業(yè)看重的一個(gè)指標(biāo)。正如中國工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長祁俊在剛結(jié)束的拉展上所言，拓展海外市場已經(jīng)成為中國工程機(jī)械企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要方向，有序的競爭才是行業(yè)良性發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　資本加碼，市值“爆發(fā)”的空間有多大?

　　為獲取更多的資金，贏得發(fā)展機(jī)遇，工程機(jī)械企業(yè)在資本市場上也是動(dòng)作頻頻。2016年12月13日，徐工機(jī)械(000425,股吧)發(fā)布公告，擬以3.13元/股非公開發(fā)行不超過164,728.4342萬股，募集資金不超過51.56億元，將全部用于公司在高端裝備智能制造、環(huán)境產(chǎn)業(yè)、國際化市場等領(lǐng)域，全面提升公司的行業(yè)競爭力。徐工董事長王民表示，此次定增，加上此前徐工公司債發(fā)行，將撬動(dòng)150多億產(chǎn)業(yè)資金，重點(diǎn)投入新業(yè)態(tài)領(lǐng)域和國際化，開拓新布局，以新機(jī)制、新基礎(chǔ)打開新的戰(zhàn)略發(fā)展空間�；仡�2011年行業(yè)從頂峰經(jīng)歷 5年的深度調(diào)整，目前部分市場競爭者已經(jīng)出局，行業(yè)競爭格局明顯改善。如今資本市場的層層加碼，預(yù)示著行業(yè)龍頭企業(yè)將展開新一輪競爭。

　　在當(dāng)前行業(yè)復(fù)蘇背景下，工程機(jī)械行業(yè)的上市公司近期表現(xiàn)不俗，截至2017年3月17日，工程機(jī)械行業(yè)多數(shù)企業(yè)錄得大幅上漲，其中徐工機(jī)械今年以來的股價(jià)漲幅達(dá)到17.2%，遠(yuǎn)超滬深指數(shù)同期漲幅，市值也回升到278億元。而華金證券的最新研究報(bào)告《行業(yè)回暖，排頭兵再啟航》中這樣分析：行業(yè)回暖剛起步，利潤傳導(dǎo)有時(shí)滯，選取市銷率(PS) 作為指標(biāo)進(jìn)行估值更合理;考慮到公司行業(yè)地位及歷史市銷率數(shù)據(jù)，選取1.85倍市銷率作為公司合理估值， 2017 年預(yù)測收入199 億元，則對(duì)應(yīng)合理市值為367億元。

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